Nuestra economía estaba rota y ahora el coronavirus lo va a exponer

Una mirada más profunda al castillo de naipes en el que descansa nuestra economía moderna

Si ha estado prestando atención, es probable que haya notado que los mercados se han desplomado en los últimos días a medida que la aprehensión se solidifica con respecto a la posible mutación del coronavirus (Covid-19) en una pandemia global. Esta semana, el S&P 500 experimentó su peor caída de 2 días desde 2018. Varias economías asiáticas están actualmente al borde de la recesión a medida que la actividad económica se detiene en China y en otras partes de la región. Los precios del oro han alcanzado un máximo de 7 años en respuesta. El presidente Trump está actualmente en pánico ya que cualquier recesión prolongada que ocurra entre ahora y noviembre significaría la muerte de su intento de reelección, y como resultado se enfureció cuando a 14 ciudadanos estadounidenses que dieron positivo por el virus se les permitió volver al país. De hecho, se ha informado que el presidente dijo a los asesores que no quiere que la administración haga o diga nada que pueda "asustar más a los mercados", lo que en esencia hace que la respuesta de los Estados Unidos a Covid-19 sea una respuesta negativa ya que aparentemente eso La respuesta favorable al mercado. El Centro para el Control y la Prevención de Enfermedades, una rama del gobierno federal que Trump ha definido por coincidencia, ha declarado que no se trata de si Covid-19 se propaga dentro y fuera de los EE. UU., Sino de cuándo. Dado el pésimo estado de la baja por enfermedad en los EE. UU., Los trabajadores continuarán reportándose a trabajar incluso si se sienten enfermos, lo que hace que la propagación del virus dentro de los EE. UU. Sea una posibilidad prácticamente garantizada. Cementar esto fue un nuevo descubrimiento de caso, el primero en los EE. UU. Sin ningún vínculo con un brote conocido, que ocurrió solo minutos después de la conferencia de prensa sobre el coronavirus de Trump esta noche, en la que minimizó en gran medida la potencial pandemia, así como el extraño nombrado Mike "Evolution es un Mito "Pence como líder para manejar la crisis. También hoy, la Organización Mundial de la Salud anunció más casos nuevos del virus que ocurren fuera de China que dentro, marcando la transición del virus de una epidemia regional a una pandemia global en todo menos en nombre. Agregar combustible al fuego son estimaciones actuales que colocan la viabilidad de cualquier vacuna ampliamente desplegable en más de un año a partir de ahora.

Debido a décadas de globalización y deslocalización, Estados Unidos depende en gran medida de la producción en el extranjero para básicamente todo, incluidos los ingredientes clave en más de 150 medicamentos recetados. Con China, Italia y Corea del Sur cerrando los principales centros de producción, la cadena de suministro global probablemente se secará en cuestión de semanas con el vaciado de los inventarios de los fabricantes poco después. Un devastador Q2 probablemente será inevitable ya que Estados Unidos enfrenta una crisis de producción por primera vez en 80 años. Mark Stoller tiene una excelente pieza que articula cómo Covid-19 marcará el final de la 'política de riqueza' tal como existe en Estados Unidos hoy en día, destacando lo siguiente:

En cualquier caso, el fin de la política de riqueza significa centrarse en si la medicina está en los estantes, no en disputas amargas sobre departamentos inflados y derrochadores de facturación de hospitales y seguros. Significa preocuparse por la competencia burocrática en el gobierno y la precisión en los medios, no porque sean cosas agradables sino porque son necesarias para evitar un inmenso sufrimiento generalizado. Significa comprender que las fusiones farmacéuticas que benefician a los accionistas al despedir a los científicos son destructivas, no solo porque son injustas, sino porque nos hacen menos resistentes a las enfermedades. (Resulta que los accionistas también tienen pulmones). Finalmente, significa reconocer que la riqueza, la riqueza real, no se define por los juegos de contabilidad en Wall Street, sino por la capacidad de satisfacer las necesidades de nuestra propia gente.

Stoller también menciona la importancia histórica de este tipo de eventos que convergen en el período previo a las elecciones presidenciales y la importancia que tendrá sobre ellos. Del mismo modo, este episodio de incertidumbre provocado por la propagación de Covid-19 proporciona una exposición valiosa sobre la fragilidad del sistema económico contemporáneo, cuya fragilidad es anterior a la aparición de Covid-19.

El mercado de valores no es la economía

Al contrario de lo que podría pensar Donald Trump, el mercado de valores no es la economía. Si el mercado de valores reflejara el bienestar económico de los estadounidenses, entonces, no estaría escribiendo este artículo. Tal como están las cosas, cerca del 90% de todas las acciones son propiedad del 10% más rico, y el 0.1% y el 1% de los estadounidenses más ricos poseen aproximadamente el 17% y el 50%, respectivamente. Puede esperar que esos números crezcan si se produce algún tipo de recesión en los próximos meses, ya que los inversores 'ma and pa' se ven obligados a capitular y vender las pequeñas acciones que poseen mientras que los de los niveles superiores compran la caída, consolidando más riqueza solo como lo hicieron a principios de 2008. Excluyendo los últimos días, el mercado de valores ha estado en una rotura absoluta desde diciembre de 2018 cuando la Reserva Federal anunció un aumento en las tasas de interés antes de bajarlas rápidamente (más sobre esto más adelante), y antes de eso estaba en una carrera igualmente impresionante desde 2010. Esto plantea la pregunta, ¿qué está alimentando la locura en el mercado de valores? Debido a la mayoría de los fundamentos de los precios, el mercado está muy sobrevalorado. En octubre del año pasado, Apple alcanzó una valoración de capitalización de mercado de $ 1 billón de dólares por segunda vez después de un final brusco para 2018. Solo cuatro meses después, Apple eclipsó una capitalización de mercado de $ 1.4 billones en febrero de este año. Es solo un microcosmos de la estupenda carrera alcista que está experimentando este mercado, así que de nuevo, ¿qué da? La respuesta radica en la continuación de las tasas de interés históricamente bajas de la Fed, así como en los recortes de impuestos de Trump en 2017. En el caso de los primeros, las bajas tasas de interés de la Fed han hecho que la deuda sea prácticamente gratuita para los grandes prestatarios.

Por lo general, las bajas tasas de interés se emplean cíclicamente en respuesta a una contracción económica para alentar el gasto y se incrementan gradualmente a medida que aumenta la inflación para evitar el sobrecalentamiento de una economía. El problema es que las personas no están gastando principalmente porque las personas no tienen dinero. Más de la mitad de Estados Unidos no podría pagar un gasto inesperado de $ 500 en caso de una emergencia. A pesar de esto, la Fed ha mantenido la tasa efectiva de fondos federales en niveles históricamente bajos durante una década para estimular el crecimiento. Y Trump ha dejado claro en varios berrinches de Twitter que quiere que la Fed establezca tasas aún más bajas. Entonces, ¿a dónde va todo ese dinero barato? El mercado de valores es la respuesta simple. En lugar de una inflación al consumidor, ahora tenemos un mercado de acciones sobreinflado (y un mercado inmobiliario también en gran medida) hace mucho tiempo que se divorció de la realidad y se nota cuando se detiene a mirar la burbuja de deuda corporativa hinchada en la que estamos actualmente. Este fenómeno también se extiende a través de las fronteras, ya que el Fondo Monetario Internacional informó en 2019 que aproximadamente el 40% de la deuda corporativa en ocho países líderes sería imposible de pagar en caso de una recesión económica la mitad de mala que en 2008. Netflix es la destilación perfecta de esta glotonería de deuda corporativa. Victor Look explica cómo los bonos basura de Netflix ilustran la burbuja de deuda corporativa en la que estamos:

Alrededor de 12 de los 14 mil millones de dólares de deuda de Netflix están hechos de bonos basura. Netflix ha tenido un crecimiento impresionante desde 2014. Su ingreso neto anual ha pasado de 266 millones a 1.800 millones. Tendrá que duplicar eso para pagar su primera ronda de bonos a partir de 2027. Cualquier cosa menos que un crecimiento parabólico continuo durante 7 años más es la derrota. La verdadera trampa es que sus competidores tienen que hacer lo mismo.

En segundo lugar está el tema de los recortes de impuestos de Trump de más de $ 1.5 billones. Los recortes, que han enriquecido en gran medida a los ricos a través de una tasa impositiva corporativa del 21%, también han explotado el déficit a más de $ 1 billón. Tenga en cuenta que el crecimiento del PIB real fue solo del 2.3% en 2019. El PIB real se cerró en $ 19.2 billones a partir del cuarto trimestre de 2019, lo que equivale a una relación de déficit-gasto del 5.2% al PIB. Esto significa que estamos gastando más del doble de lo que estamos recuperando. Sería una cosa si el aumento del déficit se utilizara para reconstruir nuestra infraestructura en ruinas o brindar a las personas atención médica (como lo hace el resto del mundo desarrollado), pero en lugar de eso, nos endeudamos para que Trump y su rico Mar- Los amigos de a-Lago pueden hacerse aún más ricos, y así podemos continuar librando guerras abstractas imposibles de ganar.

La realidad para la mayoría de los estadounidenses

La realidad es que la mayoría de los estadounidenses nunca se recuperaron de la crisis en 2008 y que muchos no lo estaban haciendo bien antes de eso. Los hogares negros se vieron especialmente afectados por la recesión, y el patrimonio neto negro y las cifras de propiedad de viviendas retrocedieron desde el final de la recesión. Los salarios reales se han estancado durante décadas al tomar en cuenta el Índice de Precios al Consumidor. La Oficina de Estadísticas Laborales publicó un informe anual de 2019 en el que citó que las ganancias totales de los trabajadores por hora aumentaron en medio por ciento al mismo tiempo que las horas totales se redujeron en medio por ciento, un aumento neto neto resultante en las ganancias. Ah, y por cierto, el mercado de valores subió un 29% durante el mismo período de un año, en caso de que se necesitara más evidencia de que el éxito del mercado de valores prácticamente no dice nada sobre el bienestar de los estadounidenses promedio. Además, la productividad se ha disparado en el último medio siglo, generando ganancias récord en el sector privado y prácticamente ninguna de las ganancias se ha compartido con los trabajadores. Un trabajador que ganara $ 4 por hora en 1973 necesitaría ganar $ 23 por hora en 2020 para mantener el mismo poder adquisitivo hoy.

Además, con el empleo tan bajo como lo es ahora (3.6%), esperaríamos ver un aumento en los salarios a medida que los empleadores se vean más obligados a competir por los trabajadores, así como a los competidores, para no perder a sus empleados actuales. Pero, las pequeñas empresas no contrataron nuevos trabajadores en 2019 según un informe realizado por Moody Analytics. La plantilla de las empresas con menos de 20 empleados permaneció básicamente sin cambios en 2019. El economista jefe de Moody's, Mark Zandi, dijo lo siguiente:

La demografía es abrumadora. A menos que cambiemos significativamente las leyes de inmigración, todas las empresas tendrán dificultades para encontrar trabajadores. . . Esto se convertirá en un freno significativo para el crecimiento económico.

Esto se debe a que la participación en la fuerza laboral está cerca de un mínimo histórico que apenas comienza a recuperarse recientemente. Esto ha engendrado una nueva fetichización de ajetreo lateral también conocida como la precaria 'economía de concierto'. El número de desempleo tampoco dice nada de la calidad de estos trabajos. Estos trabajos a menudo no ofrecen beneficios y se negarán a otorgar a los trabajadores más de un cierto número de horas semanales para darles tiempo parcial (generalmente 30 o menos). Cada vez más, más estadounidenses tienen que trabajar en varios de estos trabajos de baja seguridad solo para sobrevivir.

El resultado final es que los estadounidenses se endeudan cada vez más para llegar a fin de mes. La deuda médica es especialmente onerosa para los estadounidenses. Según una nueva investigación realizada por el Journal of General Internal Medicine, 137 millones de estadounidenses están luchando con deudas médicas. Investigaciones separadas también han encontrado que el 66.5% de todas las quiebras personales están vinculadas a problemas médicos. Y la triste realidad es que incluso con los EE. UU. Gastando mucho más que el resto del mundo desarrollado en atención médica, la esperanza de vida ha disminuido desde 2016, algo que no se había visto en ningún otro lugar del mundo desarrollado. Esto se debe en gran medida al aumento de las muertes por desesperación, que a menudo se manifiesta en la crisis de los opioides. También existe una brecha desconcertante en la esperanza de vida entre la mitad superior e inferior de los asalariados. Como era de esperar, la felicidad de los Estados Unidos está disminuyendo constantemente.

Por supuesto, esta deuda no se limita solo a gastos médicos. Según el reciente informe de crédito y deuda de la Fed de Nueva York, la deuda total de los hogares de los EE. UU. Superó los 14 billones de dólares por primera vez. Con ese fin, según el informe, los estadounidenses han aumentado sus préstamos durante 22 trimestres consecutivos. La deuda de los jóvenes de entre 18 y 29 años también eclipsó $ 1 billón por primera vez. Alex Tanzi desglosa aún más los números en un artículo para Bloomberg:

Los préstamos para automóviles aumentaron a $ 1.33 billones, mientras que la deuda de tarjetas de crédito aumentó a un récord de $ 930 mil millones. La deuda automotriz, que ha aumentado durante 35 trimestres consecutivos, aumentó $ 16 mil millones desde el trimestre anterior. Casi el 5% de los préstamos para automóviles tienen más de 90 días de morosidad. Este es el porcentaje más alto desde el tercer trimestre de 2011.

Ver esta cantidad de morosidad en los préstamos para automóviles es especialmente preocupante ya que una de las principales conclusiones para los economistas después de 2008 fue que los préstamos para automóviles fueron una de las últimas facturas que la gente dejó de pagar. Para muchos, esto se debió a que su automóvil era el único medio de transporte disponible para llegar al trabajo y porque, como último recurso, podían vivir en su automóvil. La morosidad de las tarjetas de crédito también aumentó a un máximo de 18 meses.

La crisis de la deuda de préstamos estudiantiles continuó empeorando también. La deuda total de los estudiantes cruzó un umbral de $ 1.5 billones con más de $ 100 mil millones de los que pertenecen a personas mayores de 60 años.

Entre la deuda estudiantil, uno de cada nueve prestatarios tenía más de 90 días de morosidad o incumplimiento en 2019, y esta cifra puede ser subestimada. Aproximadamente la mitad de los préstamos estudiantiles se encuentran actualmente en aplazamiento, en períodos de gracia o en indulgencia y, por lo tanto, temporalmente no en el ciclo de reembolso. Una vez que estos préstamos entren en ese ciclo, se prevé que las tasas de morosidad sean aproximadamente el doble que las altas, según el informe de la Fed.

Leila Ettachfini tiene una pieza conmovedora en Vice que detalla cómo el Ejército de EE. UU. Superó fácilmente sus objetivos de reclutamiento el año pasado al enfocarse en estudiantes endeudados. La crisis de la deuda estudiantil que se emplea cínicamente para vincular la condonación de la deuda con el servicio militar es siniestra para comprender y una forma moderna de peonaje de la deuda. Esto hace que los llamados a cancelar todas las deudas estudiantiles de los candidatos presidenciales demócratas Bernie Sanders y Elizabeth Warren sean aún más cruciales.

Si bien los boomers republicanos podrían tratar de culpar a la falta general de responsabilidad fiscal y al tirón de las botas, en realidad es el caso de que los millennials comenzaron a ahorrar antes que otras generaciones, sin embargo, todavía tienen menos riqueza que sus padres a su edad. Todo esto ha culminado en un bloque abatido y frustrado de trabajadores en todo el país.

Desafortunadamente, estos son solo algunos síntomas de la plaga subyacente de la economía. La financiarización, el aumento del corto plazo, la complejidad extrema y, como se mencionó anteriormente, la utilización del crédito para enmascarar la creciente desigualdad, han contribuido a exponer a esta economía a una peligrosa cantidad de desventajas en el futuro.

Aumento de corto plazo

Debido al aumento del corto plazo, los períodos promedio de tenencia de acciones se han erosionado durante el último medio siglo. En 1960, el período de tenencia promedio fue de ocho años; 4 meses. Hoy en día, los períodos de espera varían de 4 a 8 meses en promedio, según el modelo utilizado.

Como resultado, las corporaciones no invierten como antes. Como los inversores ya no invierten (sin juego de palabras) a largo plazo, las corporaciones dejaron de ver la importancia de invertir como lo hacían antes, en lugar de priorizar las ganancias más inmediatas. Ciertamente, una de las formas más rápidas de aumentar las ganancias (aparte del libro de jugadas de capital privado de recortar trabajadores, salarios y horas) es simplemente no invertirlas. En cambio, las ganancias se devuelven esencialmente a los accionistas a través de dividendos y recompras. Desde la década de 1950 hasta la década de 1970, las corporaciones regalaban entre el 35% y el 45% de las ganancias a los accionistas a través de dividendos (las recompras eran raras e ilegales en muchos lugares). Desde 2000, ese número ha aumentado al 95%. Simplemente no queda dinero para la inversión.

Sobrecomplejidad

Los productos financieros sintéticos como ABS, CDO, CDO², CDO³, ​​etc. y los swaps de incumplimiento crediticio que estaban destinados a asegurarlos son, en última instancia, los que llevaron a la crisis de las hipotecas de alto riesgo en 2008. En el caso de Asset Backed Security, miles de Los préstamos de varios tipos se vuelven a empaquetar cuidadosamente como una única garantía, lo que elimina la idiosincrasia de los préstamos individuales del ámbito del inversor. De esto surgió la obligación de deuda colateralizada que concatenaba varios cientos de ABS y los dividía en tramos basados ​​en el perfil de riesgo. CDO² se basa en esto y, a partir de ahí, nadie sabe cómo demonios funciona realmente. La idea, en teoría, era unir los riesgos para garantizar la seguridad de los productos y satisfacer las necesidades de los inversores individuales, en teoría. La realidad era que esta complejidad creció rápidamente más allá de cualquier medida razonable. Andy Haldane, el economista jefe del Banco de Inglaterra, una vez calculó que si uno quisiera leer toda la información contenida en un producto CDO², necesitaría leer el equivalente a mil millones de páginas de documentación.

La solución es simple. Prohíba los productos demasiado complejos y obligue a los emisores de estos instrumentos a probar más allá de toda duda razonable que, de hecho, son seguros. Las regulaciones a menudo requieren que los proveedores de alimentos y bebidas demuestren más allá de cualquier duda razonable la seguridad de cualquier químico nuevo antes de que se les permita introducirlo en su proceso de fabricación o producto final. Se debe adoptar una postura similar en el sector financiero para frenar la complejación demasiado inteligente.

La válvula de seguridad crediticia

Las disparidades de ingresos y riqueza establecidas en el modo de producción capitalista están empeorando rápidamente a nivel mundial. Difícil de ver en la siguiente figura es un pequeño aumento en el ingreso real promedio del 1% superior en la década de 1920 que condujo a la Gran Depresión. Esa pequeña divergencia en el crecimiento de los ingresos entre el 90% superior e inferior a principios del siglo XIX, provocó una intensa agitación y disturbios sociales. Los movimientos populistas, socialistas y fascistas brotaron en respuesta a esto. Huelgas, disturbios y revoluciones sirvieron como telón de fondo durante gran parte de este período de tiempo. Por el contrario, es difícil pasar por alto el aumento muy agudo de la desigualdad de ingresos visible en la década de 1980, el apogeo temprano del período neoliberal. Este fue uno de los resultados deseados del neoliberalismo. Es importante recordar que el orden neoliberal hizo metástasis bajo los auspicios de cuatro operandos centrales que fueron la desregulación, la privatización, la liberalización del comercio y la austeridad. Entre los cuatro, la austeridad es de especial interés, ya que la reducción de los programas sociales equivale a una reducción en el ingreso (poder de gasto) de los trabajadores. Curiosamente, casi al mismo tiempo, el crédito relativamente fácil de acceder se hizo ampliamente disponible y la deuda de los hogares explotó del 30% del PIB en 1980 a aproximadamente el 105% en la actualidad. Esto fue crucial, ya que sin la revolución de la financiarización y la burbuja crediticia que siguió habría un descontento social masivo en respuesta a un desacoplamiento tan drástico del crecimiento del ingreso real promedio entre los niveles de ingresos superiores e inferiores. Grandes cantidades de préstamos ofrecidos, a menudo a un alto precio, se convirtieron en una válvula de seguridad política. La solución más "individualista" de pedir dinero prestado se convirtió en la alternativa preferida a inundar las calles en protesta como una forma de presionar a los políticos para que mejoren las condiciones materiales.

Solo en los últimos tiempos han comenzado a resurgir las agitaciones. Fue en 2008 que marcó el pinchazo a gran escala de esta válvula de seguridad sostenida de crédito, ya que ahora muchos ni siquiera pueden darse el lujo de pedir prestados sus problemas. Comenzando con el movimiento Occupy y madurando en el resurgimiento moderno de la conciencia socialista en Estados Unidos, el estado harto de los trabajadores en todo el país se refleja en caminos como el poder de base de la campaña de Bernie Sanders. Del mismo modo, este mismo malestar de la clase trabajadora ha sido manipulado y manipulado para manifestarse de manera opuestamente grotesca que culmina en el surgimiento del presidente estadounidense Donald Trump y el presidente brasileño Jair Bolsonaro, el payaso-fascista. Esta es una dinámica importante en el trabajo como lo señaló la ONU en un nuevo informe que advierte que la desigualdad desbocada está desestabilizando a las democracias en todo el mundo. Sin lugar a dudas, el fascismo y el autoritarismo están en aumento a nivel mundial. Mientras tanto, la mitad de los estadounidenses entre 18 y 35 años ve el socialismo positivamente.

En cualquier caso, este cambio hacia una sociedad llena de deudas es una de las demostraciones más recientes de la contradicción inherente del crecimiento infinito que requiere el capitalismo en un planeta con recursos limitados. También es uno de los principales contribuyentes a la crisis de la deuda europea de 2009, de la que Grecia recién ahora comienza a emerger. En verdad, si hay algo que quitar de este escrito es lo siguiente: la recesión de 2008 nunca terminó. Simplemente pasó de ciertos sectores estadounidenses a las naciones y sectores de la periferia. Y desafortunadamente, debido a la limitada política monetaria del Banco Central Europeo, Grecia no tuvo ningún recurso (es decir, devaluar su moneda propietaria para alentar la inversión extranjera) para evitar que la nación se derrumbara por su propio peso.

Además, hay una calidad inherente de suma cero a la importancia que se le da a las instituciones sociales. Un sistema financiero mal implementado, demasiado globalizado y demasiado complejo desvió la atención de muchos de los pozos de productividad clave de la sociedad. Dimitrios Kyriakou afirma lo mismo en su análisis de la revista Cadmus 2018 que se centró en la crisis de la deuda europea:

Subyacente a todo esto [la crisis de la deuda del euro], ha habido una burbuja de deuda total (pública + privada) que ha estado creciendo desde la década de 1980, y una promesa implícita de mejores niveles de vida a través de grandes experimentos de desregulación del mercado (el principal de ellos es el capital desregulación de los mercados y la movilidad del capital). Cumplir con esta promesa implícita exigió una creciente asunción de deuda. . . Desafortunadamente, el crecimiento de la deuda no solo resultó ser demasiado rápido, sino que el crecimiento de las finanzas terminó atrayendo la materia gris lejos de la ciencia y la tecnología, el último impulso del crecimiento de la productividad, y dándole a las finanzas la materia gris para diseñar formas cada vez más inteligentes de aumentar la deuda . (énfasis añadido)

Para ser claros, esto no es una acusación del gasto deficitario socialdemócrata al estilo de la teoría monetaria moderna ni un grito de halcón de déficit para "equilibrar el presupuesto". Los gobiernos con monedas propias deberían aprovechar el hecho de que no pueden dejar de pagar una moneda que tienen el monopolio de imprimir. Deben ejercerse los déficits para beneficiar a los ciudadanos de una nación en forma de atención médica socializada, ingresos de jubilación, proyectos de infraestructura, investigación científica y más. Al hacerlo, se garantiza un crecimiento del PIB en el futuro más allá de lo que se pagó hoy. El problema radica en las dolencias antes mencionadas del sistema económico actual que asignan recursos lejos de los sectores productivos clave de una sociedad, así como también imponen una carga indebida a los hogares de una sociedad.

Quizás el elemento potencialmente más destructivo que reside en el frágil sistema económico en este momento es la amenaza existencial del cambio climático. Integrado en el ciclo de retroalimentación negativa del cambio climático antrópico está la mayor frecuencia de patrones climáticos extremos impredecibles, así como un aumento en su severidad. Si Covid-19 no desencadena una recesión económica, probablemente será un evento climático extremo como nunca antes habíamos visto. A pesar de la abundancia de ciencia clara, gran parte del riesgo del cambio climático simplemente no se ha incluido en el mercado en este momento.

Las buenas noticias

Seamos claros, con cualquier recesión económica, son las personas que trabajan y las poblaciones vulnerables las que sufrirán desproporcionadamente. Sin embargo, si Covid-19 termina siendo la excusa necesaria para que esta economía de castillo de naipes se derrumbe, entonces hay algunas ventajas notables. En primer lugar, una recesión económica es inevitable y, dadas las tendencias históricas, hace mucho tiempo que falta una. Prolongar lo inevitable solo servirá para empeorar la recesión cuando ocurra. En segundo lugar, una recesión podría ser lo único que realmente puede hacer que Trump sea destituido de su cargo. Con una nominación de Bernie Sanders que parece más segura cada día, si un presidente Sanders asume el cargo inmediatamente después de una recesión, como lo hizo Obama una vez, entonces podrá aprovechar una gran cantidad de poder para reformar el sistema financiero corrupto y manipulado economía de una manera que beneficia al trabajo y no al capital. Esencialmente, cumplir el sueño exacto que Obama no pudo cumplir hace poco más de una década. No puedo pensar en un comienzo más apropiado para una presidencia hipotética de Sanders.

Esperemos que el daño causado por Covid-19 se contenga pronto y que las naciones del mundo puedan unirse en una muestra de unidad. Quién sabe, tal vez una empresa internacional coordinada en esta escala pueda convertirse en una mayor cooperación internacional en temas como el cambio climático. Cualquiera sea el caso, si Covid-19 es de hecho el catalizador de nuestra próxima recesión, no debemos dejar que sea en vano. De hecho, lo peor que podemos hacer es no aprender nuestra lección por segunda vez.