Demanda agregada, oferta agregada y la nueva pandemia de coronavirus de 2020

El viernes 13 de marzo de 2020, Greg Mankiw ingresó en su blog 7 sugerencias de políticas clave sobre la situación económica y la actual pandemia de Coronavirus. Todos los puntos son excelentes y, en mi opinión, deberían tomarse en cuenta de inmediato, ajustándose solo a las diferentes circunstancias de la economía nacional. (Por ejemplo, no todas las naciones tienen Dodd-Frank; y otras son aún más estrictas. Cómo las diferentes naciones adaptan el último punto será interesante).

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Sin embargo, una cosa que podría agregar a las recomendaciones de buen sentido extremo de Mankiw es que la oferta de la economía también necesita apoyo. Las bajas tasas de interés y los servicios de liquidez y prestamista de último recurso ayudan a las empresas, pero ¿están lo suficientemente orientados y actúan con la suficiente rapidez?

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Ciertamente importa que las políticas fiscales y monetarias puedan apoyar a la economía a través del mantenimiento de la demanda agregada. Reenfocar esas políticas también puede proporcionar un seguro social mejor para proteger a los más desfavorecidos de la sociedad. Pero si la oferta agregada colapsa, tanto en el corto plazo inmediato como después, el hecho de que haya mantenido el poder adquisitivo nominal de su población solo hace que los precios aumenten y vacíe más rápido los estantes de los supermercados. Entonces obtienes racionamiento y compras de pánico; cola y congestión que empeoran las tasas de infección en aeropuertos y terminales de viaje; los enlaces de la cadena de suministro descartan paquetes de valor y, por lo tanto, retroceden aún más la curva de oferta agregada.

En el escenario de pesadilla, los camiones quedan abandonados en las carreteras, y la carne y las verduras se pudren en los supermercados, porque no hay nadie cerca para reiniciar los robots y guardar esos comestibles.

Sin una infraestructura que funcione por el lado de la oferta, los consumidores se quedarán deambulando por el paisaje sin poder comprar lo que necesitan, por mucho poder de gasto que tengan en sus bolsillos.

El papel higiénico se agotará en las tiendas por diferentes razones (algunas de ellas relacionadas con el comportamiento, estoy seguro). Pero además de todo eso, los rollos de papel higiénico y otros productos similares tienen una alta proporción de volumen y material físico en relación con el valor económico. No puede ejecutar sus sistemas de suministro a tasas de rotación de pánico y seguir siendo rentable. Por supuesto, esos sistemas funcionan bien si las personas se comportan con sensatez, es decir, si la curva de uso del papel higiénico se aplana.

(Video de CGTN: Alimentando a 1.400 millones de personas en cuarentena)

Con 1.400 millones de personas en China ahora en condiciones de cuarentena, McDonalds lleva comidas calientes a los hogares de Pekín a los 20 minutos de haber realizado el pedido en su teléfono inteligente. El Día de los Solteros cada año, con el sistema ejecutando medio millón de pedidos por segundo con un tiempo de inactividad cero, los drones de entrega de Alibaba obtienen las compras en manos de los clientes chinos dentro de los 10 minutos de presionar el botón de compra.

Sin embargo, en el resto del mundo, fuera de algunas islas-ciudades bien diseñadas, ciudades-estado, ese tipo de infraestructura no está disponible. Los gobiernos deberían pensar en poner en funcionamiento dicha logística y tecnologías tan pronto como sea posible, utilizando la capacidad que el distanciamiento social ofrece actualmente.

Más allá de eso, otras ideas del lado de la oferta deberían impulsar la política gubernamental: levantar las restricciones lo más posible a las empresas que cambian a horarios flexibles y ayudar a los trabajadores al proporcionarles herramientas mejoradas para el trabajo a distancia. No corte los datos de electricidad, Internet o teléfonos inteligentes de nadie si se demoran en el pago. Estos son indispensables para los trabajadores en el mercado actual. Ayude a las personas con su Netflix u otros servicios de medios, para que al margen elijan quedarse en casa de manera cómoda y sensata, en lugar de salir a lugares públicos llenos de gente.

Por razones de demanda agregada y seguro social, garantice la licencia por enfermedad pagada a los trabajadores. Pero si los efectos indirectos y las externalidades describen la demanda agregada, también caracterizan la oferta agregada, especialmente en un momento de Coronavirus: los empleados que están enfermos pero que aún se sienten obligados a ingresar al lugar de trabajo corren el riesgo de infectar a otros empleados. Frente a esto, existe la posibilidad de holgura y riesgo moral, pero el margen de compensación argumenta, me parece, errar por el lado de la prudencia a largo plazo y la salud de la fuerza laboral.

Aumentar la posibilidad de sustitución intertemporal tanto en el trabajo como en los pagos.

La economía puede hacer que sus personas más vulnerables sufran privaciones terribles porque las personas pobres tienen poco dinero para gastar. O, qué capacidad de gasto hay no compra nada, porque no hay nada que comprar. De cualquier manera, potenciar el lado de la oferta debe ser parte de la estrategia política para que la economía vuelva a funcionar.

http://gregmankiw.blogspot.com/2020/03/thoughts-on-pandemic.html