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Carta a nuestros socios de cartera, fundadores - 20 de marzo de 2020

Estimados fundadores,

Comencemos por reconocer que esta es una situación sin precedentes. Esperamos que esté tomando las precauciones adecuadas para que usted, su familia y sus empleados se mantengan seguros a medida que la pandemia de CoVID-19 asuma proporciones más serias en todo el mundo. Si bien hemos tenido conversaciones con usted durante las últimas semanas y hemos hablado sobre los cambios en su enfoque de mercado, recursos humanos y plan financiero para abordar el próximo período difícil, creemos firmemente que la preparación excesiva supera la inacción en el esquema de posibles escenarios que están mirando Por decir lo menos, lo alentamos a que se prepare para tiempos turbulentos, planifique los peores escenarios y observe las oportunidades adyacentes que esta situación podría brindarle a usted y a su negocio.

Antes de compartir nuestros pensamientos, si hubiera socios elegidos a mano o un equipo Star para navegar por las empresas en estos tiempos, estaría en la cima de esa lista. Su pasión, resolución para resolver problemas con un enfoque innovador y su disposición para mejorar este mundo no tiene paralelo, y somos orgullosos socios con usted en este viaje.

Usted es consciente del potencial de crecimiento exponencial de CoVID-19 y también del beneficio significativo de ayudar a reducir esto de manera oportuna si las comunidades y las sociedades se unen. La respuesta del gobierno también ha variado significativamente si uno observa cómo los gobiernos de China, Corea del Sur e Italia están respondiendo a esta crisis. Países como India y Estados Unidos acaban de comenzar a lidiar con esto y las próximas 2 a 4 semanas definirán la profundidad del impacto en su tejido socioeconómico. Los países populosos como India que no tienen los recursos, la infraestructura de atención médica para enfrentar esto de una manera que tienen Singapur o Corea del Sur, son especialmente susceptibles a daños a gran escala y prolongados. Hasta ahora, somos optimistas al ver la respuesta del gobierno y la sociedad de la India al reconocer la gravedad de este problema. Sin embargo, nuestros dedos están cruzados y estamos observando de cerca cuánto tiempo y profundidad esto afecta a nuestro país y específicamente a usted y a nuestro negocio.

En WaterBridge Ventures (WBV), creemos que esta es una situación única que ninguno de nosotros hemos visto en nuestras vidas. CoVID-19 es un problema global que está causando interrupciones en el sentimiento del cliente, la actividad comercial, las cadenas de suministro, la productividad de los empleados y la disponibilidad de recursos financieros, especialmente para las pequeñas y medianas empresas. Si le da algún consuelo, hemos visto de primera mano la crisis financiera mundial de 2008 y la recesión de 2001 que afectó severamente a las nuevas empresas. En ambas ocasiones, los mercados financieros y el sentimiento de los consumidores regresaron con venganza (en 12-24 meses), y no solo se fortalecieron las empresas sobrevivientes, sino que se crearon muchas nuevas oportunidades para fundadores y empresas innovadoras. También hemos sido testigos de cómo el mundo financiero y la actividad empresarial pueden ponerse de rodillas cuando una pandemia como el SARS golpeó partes de Asia en 2002. Desafortunadamente, CoVID-19 no está tan contenido como el SARS, y el estado actual de los mercados financieros sugiere que podríamos estar mirando hacia una recesión prolongada similar a 2008. Si bien es temprano, parece un doble golpe. Al igual que en nuestras llamadas de inversión, nos equivocamos muchas veces (y esperamos conocer la profundidad de esta crisis financiera), pero no podemos enfatizar lo suficiente la gravedad de esta situación.

¿Qué significa para ti? No es de talla única. Algunos de ustedes están viendo caídas masivas en la participación del cliente y los ingresos, especialmente si sus clientes consumen servicios / productos en el mundo fuera de línea. Algunos de ustedes están viendo el efecto opuesto cuando los clientes que trabajan desde casa (FMH) o que se encuentran en distancia social tienen más tiempo para consumir sus ofertas. Dado que WBV tiene una cartera diversificada, podemos ver un espectro de impacto. Mientras que, por un lado, la educación en línea, las empresas de juegos y contenido están viendo un derroche de nuevos usuarios y compromiso, por otro lado, las empresas que dependen de los clientes que visitan los centros locales o cualquier cosa relacionada con el riesgo de infección (por ejemplo, restaurantes, hoteles, movilidad pública) ) están viendo una caída en los consumidores, el compromiso y los ingresos asociados. Ninguna de las compañías que conocemos puede afirmar que están aisladas de los efectos de CoVID-19, de una forma u otra. Todos ustedes han visto interrupciones en las cadenas de suministro y ya han tenido que lidiar con los paradigmas de la FMH con sus empleados y socios. Esos son paradigmas completamente nuevos.

Para comprender mejor esto, le instamos a aprovechar esta oportunidad para reflexionar sobre el problema fundamental que está resolviendo y por qué sus clientes quieren volver a usted. Aquí también hay algunos consejos adicionales de nosotros:

Los supuestos de ingresos no serán válidos

Verá cambios masivos en su perfil de ingresos

Para aquellos que aún no han logrado PMF, esto podría aplicarse a su métrica de participación del usuario más importante. Nuestro consejo es que piense mucho en un cambio masivo en el sentimiento del cliente (consumidor o empresa). Para las empresas B2C, los consumidores verán una erosión de la confianza en la economía y los ingresos disminuirán a medida que más empleadores comiencen a luchar. En esos momentos, los artículos discrecionales reciben un golpe masivo. Del mismo modo, las empresas no necesariamente probarán o pagarán por un nuevo software (B2B) a menos que resuelva un aumento inmediato de ingresos, costos o productividad. Las compañías de servicios financieros verían correcciones significativas en su calidad crediticia, por lo tanto, tiene sentido no asumir nuevos riesgos crediticios mientras se optimiza la cartera existente. Por otro lado, las compañías de educación en línea, telemedicina / salud electrónica, juegos, infraestructura de Internet y contenido verán nuevos casos de uso para ingresos y participación. La mejor manera de navegar por toda esta incertidumbre es desafiar todos sus supuestos clave de ingresos, hacerles una prueba de estrés para una desaceleración prolongada del gasto del consumidor, así como capitalizar las oportunidades adyacentes. Empresas como PayPal (caída de 2001) y PayTm (Demonitización de 2016) crearon oportunidades adyacentes en tiempos de crisis, mientras que Google, el tipo de compañías AirBnB fortaleció su PMF en tiempos de inactividad.

La estructura de costos y las quemaduras asociadas podrían dejarlo en alto

Este es un buen momento para reflexionar sobre dónde está hinchada su organización y para cortar la flacidez

Pensar en nuevas asignaciones de roles, estructura organizativa y ganancias de productividad con un enfoque de pensamiento de diseño sería lo más sensato en este entorno. Involucre a su equipo de gestión clave en estas discusiones y conviértalos en parte de este marco de solución. Si bien lo alentamos a que sea humano con respecto a las racionalizaciones de su personal (especialmente con empleados de menor costo y nivel de servicio), esta es una oportunidad de oro para reevaluar la organización. Los costos fijos son como una espada colgante en la cabeza de una startup y este es un momento oportuno para pensar en aquellos creativamente si tiene que ver con el personal, los alquileres y las licencias. Con esta mentalidad, descubrirá que las decisiones que quizás no haya tomado en un entorno 'orientado solo al crecimiento' comenzarán a tener sentido en una mentalidad de 'trabajar más con menos'. Con una combinación de nuevos supuestos de ingresos y estructura de costos, podrá manejar mejor sus asignaciones de capital y la quema.

El efectivo es el rey

Si hay una verdad fundamental en estos tiempos, es la pérdida de efectivo que tiene.

Si cree que tiene efectivo durante 12 meses, la realidad probablemente esté más cerca de los 6 meses. Desafiar sus suposiciones de ingresos y costos definitivamente aumentará su flujo de efectivo, pero si usted es como el 95% de las startups que dependen de fondos externos, el aspecto más importante es su capacidad de recaudación de fondos en este entorno. Al igual que 2001 o 2008, es probable que el grifo para nuevas inversiones se agote antes de lo que piensa. El entorno actual puede no ser representativo de esto, ya que los mercados privados se quedan atrás en el mercado público en varios trimestres (ya se ven correcciones del mercado de acciones del 30-40% en todo el mundo). Sea creativo, como, (i) Extienda la ronda anterior de financiación si hay un conjunto de inversores interesados ​​de la última ronda, (ii) Explore rondas puente con inversores existentes y nuevos (la deuda, la deuda de riesgo también son opciones aparte del capital) , (iii) Si está en medio de un ciclo de recaudación de fondos, tome capital con una visión a largo plazo, es decir, el tamaño de la ronda y las valoraciones que no hubiera aceptado anteriormente podrían estar bien en este entorno. La mayor diferencia entre Flipkart y Snapdeal (y el éxito respectivo) fue su capacidad de recaudar efectivo antes de cualquier recesión, batallas de cuota de mercado. Sugerimos al menos 15 meses de pista en un escenario de plan de negocios probado con estrés.

Vivir para luchar otro día

Ajustar su mentalidad de crecimiento a una mentalidad de supervivencia es algo prudente, pero es más fácil decirlo que hacerlo.

Lo sabemos porque hemos estado allí. La compensación se produce entre la inacción (continúa ganando cuota de mercado, crece frente a sus pares pero a riesgo de quedarse sin efectivo, nuevos fondos) y una reacción exagerada (podría vivir para luchar otro día a riesgo de perder pocos meses de impulso). Nuestro consejo es elegir el último en este momento. Si no es decisivo, al menos repita con frecuencia observando las ganancias de los clientes frente a las pérdidas y las métricas de compromiso mientras evita el sesgo de confirmación. Vuelve a la mesa de dibujo todas las semanas. Hable más con sus clientes y obtendrá la esencia. Momentos como estos también permiten enfocarse en actualizaciones de productos, pivotes y extensiones de productos que parecen lujosos en tiempos de crecimiento.

Este es un buen momento para tener hambre y creatividad, pero escuche a sus clientes e inversores más que nunca en este momento, especialmente si no ha visto ciclos económicos negativos antes.

No te arrepentirás de cortar profundo porque puedes recuperarte de cierta velocidad perdida, pero no de perder el aliento en medio de un maratón.

Afortunadamente, nos hemos asociado con usted, es decir, la mejor liga de empresarios que construyen negocios fundamentalmente fuertes. Muchos de ustedes tienen soluciones completas y / o economía de unidades sólidas que ayudarían mucho en el contexto actual. Tenemos plena fe y confianza en sus habilidades para superar esta turbulencia. Tenga la seguridad de que saldrá más fuerte en el otro extremo del túnel, pero si estuviéramos sugiriendo elegir algunos de sus mejores rasgos, apostaríamos por ser creativos, reflexivos y adaptativos.

Lo mejor,

Equipo WBV