16 lecciones de Warren Buffett para inversores de COVID-19

Warren Buffett aconsejó: "Ten miedo cuando otros son codiciosos, y codicioso cuando otros tienen miedo". Después del 12 de marzo de 2020, el peor día del DOW desde 1987, la disposición de inversión predominante pasó de la codicia al miedo, lo que llevó a algunos a detenerse y reflexionar.

Algunos inversores potenciales están haciendo espuma por la boca a precios de acciones que recuerdan a 2008; Otros esperan un momento estratégico para liquidar; Los novatos están intentando acercarse a la inversión con cuidado, no impulsivamente; Y aún más están atrapados en casa con sus propios pensamientos. No importa en qué grupo pertenezca, hay mucho que tenemos que aprender de los 50 años de tenencia de Warren Buffett en Berkshire Hathaway, narrado a través de sus ingeniosas, perspicaces y atemporales cartas anuales a los accionistas.

No tome las palabras de una persona aleatoria en Internet (yo) como consejo de inversión. Lo siguiente fue escrito con fines educativos.

1. “Nosotros [Buffett y Munger] queremos que el negocio sea (1) uno que podamos entender, (2) con perspectivas favorables a largo plazo, (3) operado por personas honestas y competentes, y (4) disponible en un precio muy atractivo ".

Como se expresó en las Cartas de Berkshire Hathaway de 1977 a los Accionistas, el enfoque del presidente Warren Buffett y del ex vicepresidente Charlie Munger para las adquisiciones y valores fue en gran medida el mismo: comprender la compañía, la industria, el equipo y el precio.

Este enfoque no solo catalizará decisiones más informadas, sino que reducirá drásticamente las decisiones basadas en emociones. Es imposible comprar acciones por impulso si realiza una investigación exhaustiva. Del mismo modo, es difícil (aunque no imposible) vender por impulso si ha realizado su investigación, cree en el equipo y la misión de la empresa y ha invertido en consecuencia.

2. "Por lo general, no intentamos comprar acciones para el comportamiento favorable anticipado del precio de las acciones a corto plazo".

La cita continúa: "De hecho, si su experiencia comercial continúa satisfaciéndonos, damos la bienvenida a precios de mercado más bajos de las acciones que poseemos como una oportunidad para adquirir aún más de algo bueno a un mejor precio".

El precio decreciente de una acción debido a las condiciones del mercado debe ser irrelevante para el valor de la compañía si está interesado en ganancias a largo plazo. Escrito en 1977, esta cita está en desacuerdo con el espíritu de inversión de hoy: el comercio diario se hizo popular en 1975 gracias a la desregulación, y en la década de 1990 se convirtió en digital, por lo tanto, aún más accesible.

Al comparar las estrategias de inversión a corto y largo plazo, Mark Twain viene a la mente: "Siempre que te encuentres del lado de la mayoría, es hora de hacer una pausa y reflexionar".

3. "Rechazaremos las oportunidades interesantes en lugar de aprovechar demasiado nuestro balance".

Cerca de 500 millones de personas están restringidas de alguna manera en China. Italia, un país de 60 millones de personas, también ha estado encerrado desde el 9 de marzo de 2020. Otros países, como Estados Unidos, probablemente lo seguirán. El mundo, resaltado por estas regiones, no solo se ve superado por la incertidumbre en la atención médica, sino que la incertidumbre económica mundial está muy cerca.

En su Carta a los Accionistas de 1983, Warren Buffett describe su enfoque conservador de la inversión: aunque puede afectar las ganancias, especialmente a corto plazo, deja un margen cómodo para el error. En tiempos de incertidumbre, puede ser conveniente hacer lo mismo con las finanzas personales.

4. "Las proyecciones serán deslumbrantes, los defensores serán sinceros, pero, al final, una inversión adicional importante en una industria terrible suele ser tan gratificante como luchar en arenas movedizas".

Las personas detrás de un producto o empresa son importantes, pero la industria también es importante. Este es un error que muchos capitalistas de riesgo han cometido en los últimos tiempos.

La inversión en empresas que se han calificado como startups de unicornio pero que finalmente luchan por distinguirse de la competencia no logran dar a los inversores los rendimientos esperados (aunque astronómicos). WeWork es un ejemplo clásico.

5. "Una pregunta que siempre me hago al evaluar un negocio es cómo me gustaría, suponiendo que tuviera un amplio capital y personal calificado, competir con él".

La sabiduría convencional es que un producto debe ser 10 veces mejor o 10 veces más barato para merecer la inversión. En mi opinión, 10 veces mejor no puede confiar en dólares de marketing. Ej: Mi bolígrafo es mejor que tu bolígrafo porque tengo más dinero para los anuncios de Instagram. Mi pluma debe ser 10 veces mejor.

Este razonamiento sigue siendo válido al invertir en acciones. Incluso si no puede comprender competir con la compañía X, ¿hay alguien más en el mercado que pueda o lo haga? ¿Es la compañía cuyas acciones está considerando 10 veces mejor que su competidor, o puede proporcionar esos servicios 10 veces más baratos?

6. “¿Por qué el tiempo requerido para que un planeta circule el sol se sincronice con precisión con el tiempo requerido para que las acciones comerciales valgan la pena?”

Precedido por la noción, "Nunca tomamos la cifra de un año muy en serio", Warren Buffett cuestiona la cuantificación de las ganancias anuales. El hecho de que una acción no haya aumentado significativamente en valor durante 365 días no significa que la compañía detrás de ella, los principios subyacentes que deberían haber regido por qué compró la acción, hayan cambiado.

7. "Las luces rojas deberían comenzar a parpadear si la ganancia anual promedio de cinco años cae muy por debajo del rendimiento del capital acumulado durante el período por la industria estadounidense en conjunto".

En otras palabras, una empresa digna de inversión debería superar el crecimiento de la industria, simple y llanamente.

Warren Buffett continúa, aconsejando a sus propios accionistas: "Esté atento a nuestra explicación si eso ocurre cuando Goethe observó: 'Cuando las ideas fallan, las palabras son muy útiles'". Una vez más, volviendo a WeWork, no confunda las condiciones favorables del mercado o comercialización por valor.

8. “Las 'bajas' pueden ser útiles porque nos dan la oportunidad de expandir una posición en términos favorables”.

Aunque los problemas del mercado de valores disminuirán el valor de una posición actual, ofrecen la posibilidad de duplicarla y reducir su precio de adquisición. Una vez más, es bueno haber considerado cuidadosamente las inversiones de uno antes de que un mercado bajista te haga cuestionarlas.

9. “Cuidado con la actividad de inversión que produce aplausos; los grandes movimientos generalmente son recibidos por bostezos ".

Hay una razón por la que Warren Buffett es conocido como un multimillonario y un pensador más que por sus inversiones específicas: la mayoría de ellos son aburridos a su valor superficial.

En el mismo pasaje, Buffett escribe: “La aprobación, sin embargo, no es el objetivo de invertir. De hecho, la aprobación a menudo es contraproducente porque seda el cerebro y lo hace menos receptivo a los nuevos hechos o al reexamen de las conclusiones formadas anteriormente ”.

Tenga cuidado con las industrias o empresas con gran atractivo sexual. En el mejor de los casos, todos ya conocen estas "oportunidades" y, en el peor de los casos, tienen menos de lo que parece.

Esto es especialmente relevante para las nuevas empresas impulsadas por las redes sociales. Los anuncios baratos de Facebook e Instagram impulsaron al éxito a muchas "startups". A medida que esos anuncios han aumentado de precio, estas compañías intensivas en capital se parecen cada vez menos a los unicornios.

Consulte el artículo "Por qué todos los clones de Warby Parker están ahora en paro" para obtener más información.

10. "Cuando me vean obligado a elegir, no cambiaré ni siquiera una noche de sueño por la posibilidad de obtener ganancias adicionales".

Esta cita no necesita explicación. El sueño, la salud y la seguridad financiera están subestimados, ya que todos de repente recuerdan cuándo los mercados financieros van al sur.

11. "Cuidado con los geeks que llevan fórmulas".

El mismo pasaje explica: “Los inversores deben ser escépticos con respecto a los modelos basados ​​en la historia. Construidos por un sacerdocio que suena nerd usando términos esotéricos como beta, gamma, sigma y similares, estos modelos tienden a verse impresionantes. Sin embargo, con demasiada frecuencia, los inversores olvidan examinar los supuestos detrás de los símbolos ".

Como puede decir cualquiera que haya participado en el ecosistema de inicio (como inversionista o fundador), las proyecciones pueden ser flojas, muy flojas. Como aconsejó un buen amigo mío, "Tus proyecciones serán incorrectas, es solo una cuestión de grado".

12. "Al invertir, el pesimismo es tu amigo, la euforia el enemigo".

La venta de pánico es una mala idea, como cualquier inversor a largo plazo de Bitcoin (BTC) le dirá. Pero, curiosamente, Warren Buffett se extiende más allá de las emociones negativas: obtener placer a través de la inversión es una forma rápida de sentirse decepcionado.

13. "El mercado superó el negocio durante un período muy largo, y ese fenómeno tuvo que terminar".

Escrito en 2001, esto podría haberse escrito en 1929, 2008 o 2020. Aunque no hay duda de que el mercado bajista de hoy es el resultado de la epidemia de COVID-19, de todos modos hubo una gran preocupación de que nos dirigiéramos a uno.

De hecho, Buffett escribió esto después de los ataques del 11 de septiembre. En otras palabras, el desastre puede estimular la incertidumbre económica que ya estaba en el horizonte.

Hoy, el cuestionamiento de Buffett sigue siendo igual de relevante: no asuma que la fuerza del DOW encierra la fuerza de la economía estadounidense, en un nivel alto o bajo. Hay muchas fuerzas en el trabajo detrás de una acción, solo una de las cuales es la compañía cuyo valor se supone que representa.

14. "Las personas que compran por razones que no son de valor probablemente vendan por razones que no son de valor".

Como posible comprador, es útil considerar una acción desde la perspectiva del vendedor. ¿Qué tipo de inversionista está tratando de atraer una empresa, si la hay? Más importante aún, ¿se centran en el negocio en sí o en el valor de las acciones?

En respuesta a la pregunta de por qué Berkshire Hathaway no estaba dividiendo sus acciones (en 1983), Warren Buffet responde con gran detalle: "Si dividiéramos las acciones o tomáramos otras medidas centradas en el precio de las acciones en lugar del valor comercial, atraeríamos un clase de compradores entrantes inferiores a la clase de vendedores que salen ".

16. “Al analizar cómo los gerentes con mentes brillantes pero empapadas de adrenalina se apresuran después de adquisiciones tontas, cité a Pascal: 'Me ha sorprendido que todas las desgracias de los hombres surjan de la única causa de que no pueden quedarse en silencio en una habitación . "

Un número creciente de personas en todo el mundo se ven obligadas a hacer exactamente eso: sentarse en una habitación tranquila. Como se muestra en los memes que se encuentran en Internet, esto es casi imposible de hacer. No dejes que el aburrimiento dicte tu futuro financiero.

El eterno consejo de Warren Buffett para períodos de prosperidad e incertidumbre

Uno de los beneficios del cambio, ya sea el mercado de valores o el clima, es su capacidad para fomentar nuevas actitudes y estados de ánimo. Aunque el estado actual de la pandemia de COVID-19 no es nada de lo que bromear o disfrutar, sus impactos económicos pueden abrir las puertas a acuerdos que no están disponibles durante un mercado alcista. Así como la "euforia" puede nublar el juicio en tiempos prósperos, también puede temer durante una crisis.